國家統計局最新發布數據顯示，2019年7月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長2.6%，6月份為下降3.1%。1月至7月份累計利潤同比下降1.7%，降幅比1月至6月份收窄0.7個百分點。

　　中國民生銀行研究院宏觀分析師王靜文告訴《金融時報》記者，1月至7月份全國規模以上工業企業累計利潤增速達到今年以來最好水平。盡管7月份PPI整體走弱，工業增加值也大幅回落，但由于去年同期基數下降，導致7月份規模以上工業企業利潤數據明顯好轉。

　　“石化、電氣機械、汽車是拉動利潤增速由負轉正的主要行業。”國家統計局工業司高級統計師朱虹解讀說，7月份，受資產處置收益以及原油價格回落影響，石油加工行業利潤雖同比下降28.1%，但降幅比6月份大幅收窄49.3個百分點；受銷售回暖以及同期基數較低影響，電氣機械行業利潤增長30.8%，增速加快26.6個百分點；受投資收益大幅增加影響，化工行業利潤增長3.2%，6月份為下降14.7%；受同期基數較低影響，汽車制造業利潤下降9.2%，降幅收窄7個百分點。上述4個行業合計影響全部規模以上工業企業利潤增速比6月份回升5.3個百分點。

　　據統計，1月至7月份，在41個工業大類行業中，29個行業利潤總額同比增加，12個行業減少。同期，規模以上工業企業實現營業收入59.58萬億元，同比增長4.9%；發生營業成本50.27萬億元，增長5.2%；營業收入利潤率為5.87%，同比降低0.39個百分點。7月末，規模以上工業企業資產總計114.75萬億元，同比增長5.9%；負債合計65.16萬億元，增長4.9%；資產負債率為56.8%，同比降低0.5個百分點。

　　從制造業分類看，一方面，消費品制造業利潤增速明顯加快。7月份，消費品制造業利潤同比增長10.0%，增速比全部規模以上工業高7.4個百分點，比6月份加快6.1個百分點。其中，食品制造業利潤同比增長21.5%，6月份為下降4.9%；農副食品加工業利潤增長25.4%，增速比6月份加快18.6個百分點。另一方面，裝備制造業利潤增速由負轉正。7月份，裝備制造業利潤同比增長4.8%，增速比全部規模以上工業高2.2個百分點，6月份為下降1.1%。其中，除電氣機械和汽車行業利潤增速回升或降幅收窄外，金屬制品業利潤同比增長21.8%，6月份為下降0.7%。

　　從企業類型看，1月至7月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額10837.4億元，同比下降8.1%；股份制企業實現利潤總額25033.0億元，增長0.6%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額8502.4億元，下降6.9%；私營企業實現利潤總額8849.1億元，增長7.0%。

　　另外，1月至7月份，規模以上工業企業實現營業收入同比增長4.9%，較前值擴大0.2個百分點。7月末，規模以上工業企業產成品存貨同比增長2.3%；產成品存貨周轉天數同比減少0.2天；資產負債率為56.8%，同比降低0.5個百分點。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智向《金融時報》記者分析稱，今年二季度以來減稅降費政策全面落地，上半年累計新增減稅降費1.17萬億元，對緩解企業成本壓力起到積極作用。針對民營企業和小微企業的定向支持政策顯效，7月份私營企業利潤同比增長11.4%，增速比6月份加快9.7個百分點。普惠金融定向降準緩解企業融資成本，工業企業財務費用和利息費用支出減少，其中1月至7月份財務費用增速同比為-1%。營業收入增速和營業收入利潤率雙雙回升，結合8月份以來高頻數據顯示工業生產有所回暖，表明短期經濟緩中趨穩，經濟放緩壓力得到一定緩解。

　　“考慮到去年7月份之后基數繼續大幅回落，工業企業利潤增速拐點可能已經出現，后幾個月將會出現明顯反彈。這有利于改善工業企業生產狀況，增強企業家信心。”王靜文說。

　　盡管7月份工業企業利潤增速由負轉正，但朱虹坦言，經濟下行壓力猶存，市場需求趨緩，工業品價格下降，工業企業利潤的波動性和不確定性依然存在，促進企業利潤穩定增長仍需努力。

　　“7月份工業企業利潤改善但回升幅度不大，是否具備可持續性仍待觀察。”劉學智表示，當前內外需求走弱壓力較大，工業產品價格持續下降，PPI跌至負增長；未來工業企業利潤仍然存在波動性。他建議宏觀政策仍需加大逆周期調節，重點在于擴大有效內需。要以貸款市場報價利率改革加快利率市場化，切實降低實體經濟特別是制造業融資成本，同時應繼續推進減稅降費工作，加大定向支持力度，促進企業生產和需求改善。